“股拉地扯”,成为20世纪70年代后，香港经济的独特现象。

李嘉诚对香港的经济兴衰规律已有较深的认识，经济总是呈波浪式发展之中，若干年为一周期。股市地产低潮，正是拓展的有利时机，地盘价格偏低，物业市值亦偏低。低潮过后，又是新一轮高潮。

1974年年底，长实发行1700万股新股票，用以购买“都市地产投资有限公司”50%股权。实际上，是以1700万股长实新股，换取其励精大厦和环球大厦。两座商业大厦，租金收入每年达800万～900万港元。

若不是地产低潮，都市地产发生财政危机，李嘉诚绝不可能这么轻易得手。

1974年5月，长实与实力信誉卓著的加拿大帝国商业银行合作，成立怡东财务有限公司，实收资本5000万港元，双方各出2500万港元现金，各占50%权益。李嘉诚任这间公司的董事兼总经理。

这间合股公司的成立，为长实引进外来资金，又为今后长实拓展海外业务，铺路搭桥。同年6月，由加拿大帝国商业银行的力促，长实股票在加拿大温哥华上市。长实能如此顺利地与加拿大银行界建立伙伴关系，得助于李嘉诚从事塑胶花产销时与北美贸易公司建立的信誉。加拿大帝国商业银行，正是这间公司的往来银行。

1974～1975年间，李嘉诚两次发行新股集资约1.8亿港元。另外，李嘉诚将个人持有的长实股份中，取出2000万股售予获多利公司，套取6800万港元现金。李嘉诚手头拥有了较充裕的现金，趁低潮时地价偏低，大量购入地盘。为加速资金回笼，他一反过去只租不卖的做法，重点放在发展物业。这一时期，长实的主要地产业务有：

斥资8500万港元，向“太古地产”购入北角半山赛西湖地盘，地盘处于著名风景区，面积约

86.4万平方英尺。李嘉诚划出5.3万平方英尺的地皮，兴建高级住宅楼宇10幢，每幢24层，楼宇总面积达130万平方英尺。

用户购楼，每个单位可配得车位一个。楼宇发展中后期，正值地产复苏，成交转旺，李嘉诚发展的楼宇全部销售一空，获利6000万港元。

地盘剩余的94%空地，李嘉诚建成一个集娱乐、运动、休闲为一体的大型活动场所，与风景优美的赛西湖风景区连成一片。

李嘉诚与南丰集团的陈廷骅联手合伙，购入太古山谷第一号地盘，几个月出售，获纯利1450万港元，超过1974年上半年的租金收入。

其后，李嘉诚又与新鸿基、恒隆、周大福等公司合作，集资购入湾仔海滨高士打道英美烟草公司原址，建成伊丽莎白大厦和洛克大厦。楼宇以平均每平方英尺400港元的价格出售，共盈利1亿港元。长实占其中35%权益，获利3500万港元。

1976年，香港地产市道转旺。

李嘉诚召开股东特别大会，通过大规模集资的决议。这一年，长实发行新股5500万股，集

资约1.1亿港元。另外，李嘉诚积极开拓新的资金渠道，与世界著名的大通银行达成协议，长江实业需要时，可向该行随时获得一笔约2亿港元、4年长期贷款。光此两项，李嘉诚可资使用的

资金达3.1亿港元，再加上公司盈利，长实实力大增，更大规模地购地建楼。

1976年，长实年纯利5997万港元，另有非经常性收入653万港元。这一年，仅租金收入一项就达2192万港元，是上市前年租金收入的约54倍。

传媒称当时为“中小地产公司的”长江实业，初试啼声，已是不凡。

1972年，长江实业上市时，拥有物业为35万平方英尺。其后几年，长实拥有的物业和地盘统计数据如下：

1975年，面积增至510万平方英尺。1976年，为635万平方英尺。1977年，跃至1020万平方英尺。

当时，香港除港府之外的首席地主——置地拥有物业和地盘近300万平方英尺。上市短短5年多时间，长实在地盘物业面积这点上，开始直逼置地。长实的盈利状况：

1973年，公司盈利0.47亿港元。1976年，盈利增至0.59亿港元。

1978年，递增到1.33亿港元，首次突破亿元大关。

1979年，为2.54亿港元，增幅近2倍。1980年，迅速增长到7.01亿港元。

1981年，跃至13.85亿港元，首次突破10亿元大关。6年间，长实盈利增长近30倍，全港瞩目，委实不凡。

地铁招标一飞冲天

李嘉诚早在20世纪70年代初，长实还未上市之前，就已经有超越置地的想法。但那时两者差距太悬殊，只能把它当作一个遥远的目标。但随着长实的上市和不断的发展，这个想法在李嘉诚脑海里越来越清晰和强烈了。

长实在上市初期只有1亿港元的资产，1976年已经飞速发展后的长实所拥有的总资产也只不过6亿港元。而当时置地已经是香港股市中实力最强的上市公司，净资产就高达80亿港元。要追上置地这艘大航母，以长实当时的实力简直比登天还难。但李嘉诚却不以为然，他不去跟任何人争辩，始终保持一种沉稳的心态，好像一切都在他的掌握之中。

李嘉诚等待着能与置地一较高下的机会，并时刻准备着。1977年，李嘉诚终于等到了这个机会。

20世纪70年代，整个香港的经济形势一片大好。香港政府开始着手筹划营建缓解拥堵、利于民众出行的便民工程这是自香港开埠以来最为浩大的公共工程——地铁工程这一地铁工程计划要耗资205亿港元，耗时约8年。首期工程是以九龙观塘为起点，穿过海底隧道，最后到达香港岛中环。这段路线全长达15.6公里，中间设有15个停靠站，需耗资56.5亿港元，占总耗资的27%还要多。

地铁工程所需的大部分资金来源于香港实力雄厚的各大银行和企业。地铁部门可以凭借香港政府提供的担保向银行申请各种类型的长期贷款，还可以通过在证券市场售股来筹措资金。此外，地铁公司还可以同地产公司合作，发展车站的上盖物业，并利用所获得的利润来充股。这样一来，地铁工程的建造资金来源有了保障，地铁工程才能顺利竣工。

在香港地铁中，中环站和金钟站是最重要、客流最大的地铁站。有人把它们形象地比作两